"money never sleeps"

After 4 years! (virtual portfolio)

2009-08-28T11:57:00.003Z

After 2 years! (virtual portfolio)

2007-09-13T00:57:00.001Z

MyWay(portfolio virtual)-66ª semana

2006-12-30T20:14:00.000Z

MyWay(portfolio virtual)-58ª semana

2006-11-03T07:13:00.000Z

MyWay(portfolio virtual)-1 ano de vida!

2006-09-23T07:07:00.000Z

EUA

2006-07-24T23:46:00.000Z

Wall Street

2006-07-20T16:01:00.000Z

Nokia

2006-07-14T22:04:00.000Z

Documentary - History of Stock Market - Modern Marvel PART 1

2006-07-10T10:57:00.000Z

Petition

2006-06-24T23:33:00.000Z

Petição CONTRA as comissões sobre Levantamentos em ATMs (Multibanco)

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de Adam Smith a...

2006-06-18T19:23:00.000Z

Grandes Economistas

MyWay (portfolio virtual)-semana 36

2006-05-08T15:48:00.000Z

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Imprensa-Angola maior fornecedor de petróleo da China (DE 25/04/2006)

2006-04-25T11:57:00.000Z

O Ministério do Comércio chinês anunciou hoje que Angola exportou para a China 456 mil barris de petróleo por dia, nos primeiros dois meses do ano, o que representa 15% do total das importações petrolíferas chinesas.Este volume é superior ao volume vendidod pelos outros dois maiores exportadores para a China, a Arábia Saudita e o Irão, segundo os dados da empresa suíça de análise energética Petromix.As importações chinesas de petróleo angolano registaram um aumento de 42% em comparação com os dois primeiros meses do ano passado.A China atribuiu a Angola um empréstimo de mais de mil milhões de dólares (cerca de 830 milhões de euros), que se juntam aos 2 mil milhões já atribuídos, garantidos por petróleo, para a construção de infra-estruturas no país.A petrolífera estatal chinesa Sinopec anunciou na semana passada, a construção de uma nova refinaria, em parceria com a petrolífera estatal angolana Sonangol, num investimento de 3 mil milhões de dólares americanos.A Sinopec investiu também mais 1,5 mil milhões de dólares para desenvolver a sua metade na exploração petrolífera do Bloco 18 ao largo da costa angolana, que explora em parceria com a petrolífera europeia BP.As importações petrolíferas chinesas aumentaram 34% para os 179 milhões de barris nos primeiros dois meses de 2006, segundo a Administração-Geral das Alfândegas chinesas.A produção petrolífera representa 45% do Produto Interno Bruto angolano, avaliado em 24 mil milhões de dólares.Quanto à Arábia Saudita, as suas exportações para a China atingiram os 445 mil barris por dia nos primeiros dois meses de 2006, seguida pelos 391 mil barris por dia que o Irão exportou para o país.A China, o maior consumidor mundial de petróleo a seguir aos Estados Unidos, consumiu 318 toneladas de crude em 2005, tendo sido importado 42,9% deste total.

Evolução dos índices bolsistas (Dow Jones, Nasdaq,...)

2006-04-10T20:25:00.000Z

Há já muito tempo que se tenta perceber a evolução dos índices bolsistas. Os investidores tentam constantemente encontrar variáveis e indicadores económicos que lhes possam ser úteis como instrumentos nas suas estratégias de investimento em acções. 1-As bolsas variam no mesmo sentido que o crescimento económico. 2-O crescimento económico pode levar ao aumento das pressões inflacionistas. 3-A taxa de juro aumenta com o aumento do nível geral dos preços. Para se perceber qual a influência da taxa de juro e das suas variações nas cotações das empresas convém saber de que taxa de juro estamos a falar e em que é que influencia directamente.

Taxas de juro:
Federal Funds Rate é taxa pela qual os bancos norte-americanos emprestam ou tomam emprestado recursos no mercado interbancário. Bancos com excesso de liquidez, ao final do dia, emprestam dinheiro a outros bancos para que estes últimos equilibrem seus caixas. A taxa é, deste modo, definida pelo mercado.
Quando se diz que o FOMC modificou a taxa de juros, por exemplo, isto significa que ele mudou sua meta para o Federal Funds Rate. A partir daí, o FOMC vai utilizar seus instrumentos de política monetária para que o Federal Funds Rate se mantenha de acordo com o estipulado.
Discount Rate, por sua vez, é a taxa de redesconto. Bancos com dificuldades financeiras podem tomar emprestado recursos de curto prazo com o FED, utilizando a Discount Rate. Esta taxa é geralmente mais baixa do que o Federal Funds Rate, mas os recursos não são disponíveis para bancos "saudáveis".

Fed Funds rate nos empréstimos bancários: - se subiu, durante os seis meses seguintes vai ter de pagar um valor superior ao banco; - se desceu, acontece precisamente o contrário, os juros que paga vão ser menores. O mesmo raciocínio pode ser aplicado às empresas: tal como nós, se as empresas necessitam de fazer investimentos (o que equivale à compra de casa do nosso exemplo) quando as taxas de juro sobem, significa que as taxas a que as empresas se financiam também aumentam, incrementando os seus custos financeiros e diminuindo os seus lucros, o que prejudica as cotações das empresas. O que acontece? Os índices bolsistas caem. Se os juros descem, os custos financeiros descem e os lucros sobem; resultado: as cotações sobem. Se um indivíduo consegue obter um bom rendimento proveniente de depósitos num banco, terá mais dificuldade em alocar esse dinheiro noutras aplicações, nomeadamente acções. Assim, quando há quatro/cinco anos, a taxa de juro desceu para níveis muito baixos, os indivíduos procuraram investimentos alternativos, colocando parte das suas poupanças no mercado de capitais. Ora, todos sabemos que as cotações das acções variam de acordo com a procura e a oferta de títulos. Dado que há incentivo a uma maior procura de acções quando os juros são baixos. Logo, as cotações das empresas sobem. Em termos práticos o que temos é que quando a taxa de juro desce, o valor actual dos "cash-flows" futuros das empresas aumenta e, consequentemente, aumenta também o valor das próprias empresas.

Taxa de juro e crescimento económico:

Mas atenção, estas conclusões a que chegámos são tanto mais válidas quanto mais curto for o prazo a que nos estamos a referir. É que se analisarmos no longo prazo, verificamos que pode haver alguma correlação entre taxa de juro e cotações das acções. Porquê? Porque o crescimento da economia, o crescimento do emprego, o crescimento da procura são os factores que farão as taxas de juro subirem pelo facto de terem feito, se for esse o caso, aumentar a inflação. Mas na verdade não deixam de ser sinais de uma economia saudável e em prosperidade, de uma economia onde as suas empresas vivem de toda essa envolvente positiva.
Quando em 2001 a Reserva Federal desceu a taxa de juro, o Dow Jones e o Nasdaq não sofreram subidas nas suas cotações, bem pelo contrário. Porquê? Embora estejamos do curto prazo e as taxas de juro estejam a níveis baixos, havia outra variável económica influente que estava a níveis menores depois de ter descido ao longo daquele ano: o crescimento económico. Portanto, mesmo no curto prazo, a história mostra que não basta haver taxas de juro baixas, mas também que esses valores diminutos dos juros façam a economia relançar-se, como aconteceu a partir de 2003 com a economia americana a passar de uma taxa de crescimento nula para aumentos na ordem dos 7%(3º trimestre de 2003). Caso contrário, se isso não acontecer, podemos ter uma economia com as mesmas características que influenciaram a diminuição dos juros: recessão económica, desemprego, fraca procura interna,...etc.

O crescimento é, se analisarmos por exemplo a década de 90, a variável económica mais influente da evolução dos índices bolsistas. Não nos podemos esquecer, no entanto, do papel das taxas de juro nas cotações, quer directamente(curto prazo) quer indirectamente pelo crescimento económico(médio/longo prazo).
No final dos anos 90, os índices Dow Jones, Nasdaq e S&P500 atingiram os seus valores máximos precisamente quando a economia dos Estados Unidos da América estava a crescer ao ritmo mais elevado de toda a década (7,3 no último trimestre).
Noções: - o crescimento económico influencia as cotações e a inflação directamente; - a taxa de juro sobe/desce quando a inflação sobe/desce; - a taxa de juro influencia a cotação das empresas; - as economias internacionais influenciam a bolsa nacional, a inflação nacional e a taxa de juro nacional e por acréscimo o próprio PIB nacional;

“Não há verdades absolutas”
Não basta a uma bolsa de determinado país, que a taxa de juro seja baixa, que o crescimento do PIB seja pujante e que esse crescimento não suscite pressões inflacionistas, para que automaticamente, as cotações das empresas desse país subam, principalmente hoje em dia, em que a noção de mercado é muito mais abrangente, albergando conceitos como: exuberância irracional, avareza dos investidores, bolhas especulativas,...etc.Explicando através de um exemplo: - 60% da facturação de uma empresa americana é proveniente da Coreia do Sul; - a taxa de juro nos Estados Unidos é baixa; - a economia americana cresce "saudavelmente"; - este crescimento não causa pressões inflacionistas. Agora considere o cenário de economia coreana (basicamente o oposto): - a inflação na Coreia é galopante; - o won(moeda da Coreia do Sul) desvaloriza a olhos vistos; - o consumo na Coreia diminui; - a taxa de juro é elevada. Certamente que esta empresa, mais tarde ou mais cedo, passará por dificuldades devido à diminuição das vendas, quer pelo efeito volume, quer pelo efeito preço. Agora generalize-se cautelosamente este raciocínio. No caso extremo o que acontece? Simples, o crescimento do PIB americano começa a abrandar e pode mesmo a entrar num período de retracção. Através de um exemplo mais real: uma boa parte das exportações americanas são direccionadas para os países da Ásia. Por quanto tempo é que acha que a economia americana pode crescer a bom ritmo, caso a economia dos restantes países da Ásia esteja num mau momento? Assim, chegamos a uma conclusão muito importante: nunca podemos retirar "verdades absolutas" do números divulgados. Isto porque tudo está interligado e as relações causa e efeito (que existem) não podem ser consideradas "de per si".

MyWay (portfolio virtual)-semana 30

2006-03-25T00:42:00.000Z

MyWay (portfolio virtual)-início: 6/9/05>>28ª semana

2006-03-10T23:52:00.000Z

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MyWay (portfolio virtual) faz meio ano de vida!

2006-02-20T10:49:00.000Z

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Big Mac

2006-02-11T00:00:00.000Z

O The Economist faz desde já há algum tempo uma comparação entre as diferentes taxas de câmbio reais entre diferentes economias com base no Big Mac e, dessa forma determinar se a uma moeda está sobre-avaliada ou sub-avaliada em relação a outra. O Big Mac da McDonald’ é um bem relevante para este estudo porque é homogéneo/igual nos quatro cantos do mundo e que está presente em todos eles. Por exemplo: o preço do Big Mac no Japão é de 380 JPY e nos EUA é de 2,25 USD. Então a taxa de câmbio da Paridade de Poder de Compra(com base no Big Mac) é de169. Significa então que se o USD estiver mais caro que aquele valor, então o USD está sobre-avaliado em relação ao JPY. Bem, tudo isto para publicar um artigo que encontrei no Research da UBS, em que se compara os salários com o seu poder de compra, mais uma vez com base no Big Mac. O que se analisa é o tempo(em minutos) de trabalho necessário no seu país, para o trabalhador poder comprar um Big Mac no seu país. Aqui fica a tabela da UBS:

O Negócio

2006-02-07T14:52:00.000Z

Martim Avillez Figueiredo
Editorial > 2006-02-07 14:00

O negócio é extraordinário: a Sonae quer comprar a Portugal Telecom. Visto de outra forma, ainda mais interessante: uma empresa portuguesa, com ‘know-how’ nas telecomunicações (via Sonaecom, operador que sempre acusou a PT de impedir a livre concorrência no sector) resolve o problema comprando a dita empresa. É como se Lisboa se tivesse subitamente transformado em Patópolis, a célebre cidade desenhada por Walt Disney: tio Patinhas, irritado com as manobras (que apelida de desonestas) do seu arqui-rival Patacôncio, abre a caixa forte e compra-lhe os negócios. Olhado com rigor, este negócio é surpreendente e cai como uma bomba num país que ainda não se refez de um domingo em que, dos céus, caiu neve de verdade – “como no estrangeiro”, dizia-se. Aqui, como lá fora, não só há neve como, pelos vistos, se verificam OPA’s (hostis?) que revolucionam sectores inteiros. Com base na informação que o Diário Económico ontem à noite conseguiu reunir – e que hoje dá corpo a um trabalho de fôlego que preenche as páginas 4 à 11 –, a iniciativa parte da Sonae. Ou seja, do maior empresário português, Belmiro de Azevedo (e de Paulo Azevedo, líder da Sonaecom). E implicará, no caso de todos os accionistas da PT aceitarem o valor oferecido por cada acção, uma mudança no panorama das telecomunicações portuguesas. A revolução não se faz hoje: como qualquer anúncio de OPA, leva o seu tempo. Vários meses, pelo que vale a pena antecipar aqui muito do que vai estar em discussão
Um: o Estado, através da ‘golden-share’, pode impedir a operação. Poderá? Por um lado, é pouco provável que uma movimentação desta natureza seja feita sem consultar primeiro o Governo – o próprio primeiro-ministro. Por outro, Belmiro de Azevedo invocará que a PT corria riscos de fugir ao controlo nacional, e que a espanhola Telefonica estava atenta às operações. Ou seja, Belmiro procurará aparecer neste negócio (e legitimamente) como guardião do interesse nacional. E dirá mesmo o óbvio: Bruxelas quer terminar com as acções douradas do Estado sobre empresas estratégicas, pelo que mais cedo ou mais tarde não seria fácil proteger a PT de mãos estrangeiras.
Dois: o mercado pode movimentar-se para travar o negócio. Isto é, mesmo que a Telefonica fique parada, outros accionistas importantes, como o Banco Espírito Santo e Patrick Monteiro de Barros, podem oferecer ainda mais por cada acção. Talvez. A verdade é que Belmiro, de novo, surgirá sempre aos olhos dos outros accionistas como alguém que tem ‘know-how’ do negócio – a Optimus sabe o que são telefones fixos, telemóveis, e sempre se queixou de não ir mais longe por alegada falta de concorrência. É provável, por isso, que os outros accionistas acreditem no que Belmiro lhes quer dizer com esta OPA: ofereço 9,5 euros por acção porque me julgo capaz de gerir melhor este mesmo negócio.
Três, para terminar: a validade do debate sobre a manutenção de sectores estratégicos em mãos nacionais tem aqui a sua única resposta – essa discussão é válida quando é o mercado quem se movimenta. Ou seja, ao contrário do chauvinismo do Estado francês – que quer impedir a Mitaal, o gigante indiano do aço, de comprar a europeia Arcelor, aqui é o mercado que quer proteger. Melhor dito: Belmiro considera que a PT é um bom negócio, e por isso está disposto a oferecer muitos milhões de euros por ele. Com bandeira nacional ou sem ela, propondo-se assim a fechar o negócio da década em Portugal.

Bye Mr. Alan Greenspan!

2006-01-31T22:21:00.000Z

Bill Gates investe em Portugal!

2006-01-29T08:00:00.000Z

Bill Gates vai investir na educação em Portugal. A Microsoft vai financiar cursos tecnológicos nas Universidades do Minho, Aveiro e Beira Interior.
Bill Gates, que vai estar em Lisboa no fim deste mês para participar no Government Leaders Forum, manifestou interesse em patrocinar uma experiência - piloto com três universidades nacionais para a formação e qualificação certificada de jovens em tecnologias de informação.
Recorde-se que ainda no início desta semana a Microsoft Portugal anunciou um programa de reconversão tecnológica para 4500 desempregados do sector têxtil. A Microsoft lançou ontem em Famalicão um programa de formação tecnológica, pioneiro a nível europeu. Segundo o director-geral da Microsoft Portugal, João Paulo Girbal, o objectivo é «demonstrar que com apoios certos e com a caracterização correcta da situação se consegue obter um objectivo concreto».
Segundo o presidente da Citeve - Centro Tecnológico das Indústrias Têxtil e do Vestuário, António Amorim,«os postos de trabalho têm vindo a diminuir e muitos dos profissionais que saem têm dificuldade em adaptar-se às exigências dos dias de hoje», razão por que a empresa de Bill Gates vai utilizar o sector têxtil como laboratório. O projecto visa dar formação a 20 milhões de pessoas na Europa. Em relação a Portugal, só na área têxtil, o número de formandos poderá alcançar os 4.500. O Programa TII Tecnologia Inovação e Iniciativa arrancará em Famalicão e na Covilhã em Março, com um curso de 15 horas. Em Abril será a vez de Guimarães e, ainda sem data marcada, o Porto.
A formação será gratuita e certificada.
O programa da Microsoft terá três níveis, 15 horas para iniciados, 50 horas para quem tiver alguns conhecimentos na área e, finalmente, um nível com 160 horas, mais especializado.

Fontes: Exame e Expresso

Japão

2006-01-11T08:00:00.000Z

Publico este post apenas no intuito de fornecer 3 gráficos(clique nos ícones):
-Nikkei 225
-Eur/JPY
-USD/JPY

...e dar a oportunidade de observarem/relacionarem o comportamento do índice nipónico com a "força" da moeda daquele país para com o Euro e o Dólar Americano. Destaque para o período ascendente de 2005 do USD/JPY “em paralelo” com a forte subida do Nikkei, em que cálculos de (des)correlação entre estas duas variáveis executadas com base em fases anteriores podem induzir em erro, pois, como é normal, a subida das taxas de juro por parte da Reserva Federal dos EUA (e tudo o que daí advém...ex:entrada de capitais) e a continuação de um crescimento económico robusto "falou" mais alto no mercado cambial(na cotação USD/JPY) do que os sintomas de uma recuperação económica do Japão. Isto para dizer que 2006 pode ser benéfico para os invest./ no Japão, partindo da suposição que, agora, também a moeda pode vir a estar do nosso lado, uma vez que se espera um abrandamento daqueles indicadores americanos e uma maior força nos indicadores japoneses. Da nossa perspectiva(Zona Euro) o raciocínio é um pouco mais complicado, os FIM estão em USD, pelo que a taxa de câmbio a ter em conta é cruzada.

Os Vários "Petróleos"

2006-01-06T09:28:00.000Z

WTI
Nome: West Texas Intermediate
Local: a região do West Texas concentra a exploração de petróleo nos EUA.
Negociação: Nova Iorque - New York Mercantile Exchange.
Referência: mercados de derivados dos EUA
O mercado onde o petróleo está mais representado financeiramnete em termos líquidos é no NYMEX- Division light, negociado através de contratos de futuros (mín. de 1000 barris)-Light Sweet Crude.

"brent"
Nome: Brent era o nome da antiga plataforma de petróleo (Brent Spar)da Shell no mar do Norte
Local: óleo que é produzido no Mar do Norte, Europa.
Negociação: International Petroleum Exchange(IPE), Londres.
Referência: mercados de derivados da Europa e Ásia

OPEP
Nome: Organização dos Países Exportadores de Petróleo
Local: os principais são a Arabia Saudita, Argélia, Emirados Árabes Unidos, Nigéria, Argélia, Indonésia, Venezuela, México.
Negociação: o preço do barril da OPEP é, no fundo, o preço médio de 11 tipos diferentes de petróleo, cada um referente a cada país membro.
Nota: responsável por 40% da produção mundial.

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Maior Importador: Estados Unidos da América
Maior Expotador: Arábia Saudita
Maior Consumidor: Estados Unidos da América

"Visão Clássica" ainda válida?

2005-12-27T12:45:00.000Z

Com o agregado M3 a crescer 8.2% em termos homólogos no 3º trimestre (face a um target do Banco Central de 4.5%), tendo como contrapartida um crescimento dos empréstimos ao sector privado de 8.2% no mesmo período, o BCE vê mais uma ameaça à estabilidade de preços a médio prazo. Esta excessiva ortodoxia do BCE contrasta também com a postura do Fed, que há muito deixou de considerar a massa monetária, por si só, como um bom indicador de pressões inflacionistas. O gráfico acima mostra precisa- mente como a ligação entre o crescimento da moeda e a inflação se quebrou, na Zona Euro, nos últimos anos. O presidente do BCE, J.C. Trichet afirmou também que o BCE não se prepara para iniciar (com a subida da taxa refi em 1 de Dezembro) “ uma série prolongada de subidas de juros”. Esperamos, assim, que a subida de 25 bps de 1 de Dezembro seja seguida apenas por um segundo movimento adicional de subida de 25 bps nos primeiros meses de 2006. Qual o impacto esperado deste movimento do BCE? A maior preocupação surge ao nível da actividade económica. Uma subida de juros de 50 ou mais pontos base tenderia a asfixiar prematuramente as
possibilidades de retoma da Zona Euro, que se apresentam ainda frágeis. Não obstante a tendência de melhoria dos principais indicadores na segunda metade de 2005 (e atrás descrita), os dados mais recentes sugerem alguma cautela.

Fonte: ES Research

Resumo dos capítulos I e II de: Stiglitz, Joseph, Os loucos anos 90, Lisboa, Terramar, 2005

2005-12-23T19:24:00.000Z

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MyWay (portfolio virtual)-Semana 16

2005-12-23T10:14:00.000Z

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Imprensa: Jornal de Negócios (artº de Sérgio Figueiredo)-22 de Dezembro 2005

2005-12-23T01:31:00.000Z

A Telefonica anuncia uma grande aquisição no Reino Unido e a Espanha inteira ergue-se e aplaude. O Millennium bcp revela a mesma ambição, quer adquirir dimensão europeia, avança para o maior banco romeno e os investidores fogem.
Dá que pensar, como o mesmo movimento gera reacções absolutamente contraditórias em Espanha e em Portugal. Por que carga de água a ousadia empresarial é compensada num país e castigada noutro. Porquê?
Não existe uma explicação convincente. Mas é possível especular: parece que, no nosso caso, ninguém acredita na capacidade de um grupo nacional adquirir um concorrente extra-fronteiras, tomar conta do negócio e acrescentar-lhe valor.
A reputação demora a construir. E há muitos que continuam a fazer a mesma pergunta a várias empresas que, há uns anos, fizeram grandes aquisições internacionais.
A EDP comprou a Cantábrico e o que aconteceu? A PT está na maior operadora móvel do Brasil e o que aconteceu? Também o BCP, apesar da Polónia, não tem «track record» nesta matéria.
E foi incapaz de convencer que iria «digerir» o ex-monopolista estatal da Roménia, um mercado já de si complicado, traduzindo-o num prazo razoável em mais valor para os seus accionistas.
A história recente até lhe construiu uma reputação. Só que má. Os sucessivos aumentos de capital foram realizados para suportar aquisições. Mas queimaram recursos, destruiram valor, defraudaram expectativas, derrubaram as cotações e delapidaram património de quem confiou.
Sucede que as circunstâncias da derrota romena do Millennium bcp não se esgotam no resultado propriamente dito. Uma esgota-se no banco, é verdade, e é de uma simplicidade cruel: o que fica depois desta derrota?
A gestão de Paulo Teixeira Pinto colocou muita ênfase no BCR, explicou que a aposta era decisiva, como a aposta saiu gorada, alguém tem de responder à pergunta desagradável «e agora?». A um fracasso decisivo só pode suceder uma nova aposta decisiva.
A segunda questão é mais vasta e transversal à sociedade. A esta nossa colectividade recreativa e à forma como se colocou perante esta operação: na dúvida, não se apoia. A inveja não é o pior dos males, quando falta ambição. Os portugueses pensam pequenino e não gostam de quem ousa sair do quadrado.
É aqui que Amorim «entra» no BCP, vinte anos depois de ter ficado associado ao seu nascimento. O «senhor Américo» deu-nos uma outra lição de coragem e de visão. Resolveu o imbróglio da Galp com um cheque – algo que as dezenas de candidatos não mostraram, porque não tinham ou porque não arriscaram.
Não se esperava o aplauso que Botín ou Alierta recebem em Espanha, mas dispensava-se o velho espírito lusitano: quem está por detrás disto? a quem vai vender a seguir? que raio de golpe está o homem a preparar? O homem em causa já vendeu, comprou, voltou a vender e a comprar, mas anda por cá a investir e a criar empregos há quase sessenta anos. Mas não chega, não agrada. Tal como o BCP na Roménia, enquanto não perder, é um alvo a abater. Raio que os parta!

MyWay (portfolio virtual)-Semana 9

2005-11-05T05:40:00.000Z

Imprensa: DN-"Onde está o valor do grupo Semapa?"

2005-10-24T20:12:00.000Z

A Semapa, criada em 1991, opera em três sectores, nomeadamente na pasta e papel (67% da Portucel), no cimento (51% da Secil) e na geração de energia a partir de fontes renováveis (90% da Enersis). O Grupo Portucel, um dos cinco maiores produtores europeus do sector, é líder na Península Ibérica. A opção de investir numa nova máquina de papel deverá trazer mais valor e melhorar a sustentabilidade. Esta área de negócio representa cerca de 67% do valor da Semapa na nossa avaliação.A presença internacional da Secil é ainda reduzida (10% das vendas), o que prejudica o crescimento do grupo, dadas as fracas perspectivas para o mercado doméstico de cimento. No entanto, com uma margem operacional (antes de amortizações) de 40% em Portugal, a Secil mantém uma rentabilidade confortável. A Semapa, aparentemente, escolheu uma estratégia de reduzido crescimento para a Secil, quando decidiu adquirir a Portucel. A Secil representa cerca de 23% do valor da Semapa na nossa avaliação.A Enersis é uma das maiores empresas do sector da geração de energia a partir de fontes renováveis. O novo enquadramento legal para o sector, publicado em Fevereiro, assegura a atractividade dos investimentos presentes e futuros previstos. Na avaliação da Enersis, considerámos o cenário de não substituição da capacidade eólica no fim da vida útil. O reinvestimento só seria interessante com um decréscimo entre 5,6% e 30%, até 2010, no custo do equipamento e, respectivamente, um preço entre 30 e os 15 euros para os certificados verdes.Estes certificados serão atribuíveis à produção de energia livre de emissões de CO2 e funcionarão como um prémio sobre a tarifa de mercado para o produtor. A Enersis representa cerca de 10% do valor da Semapa na nossa avaliação.A Semapa é hoje um grupo sobreendividado, mas resolveria a situação em quatro anos, com a retenção de dividendos e venda do máximo de participações que lhe permitisse manter o controlo das três áreas de negócio.O nosso preço alvo para o final de 2006 é de 6,45 euros, com uma recomendação de compra, risco alto.

CAC 40

2005-10-10T21:45:00.000Z

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Embora não seja um apologista da Análise Técnica tenho que realçar o último movimento do índice francês ao bater em valores muito próximos das resistências criadas em 2001/2002, em que, por mais de uma vez, este índice "bateu" na resistência dos 4700 pontos, sem nunca os conseguir ultrapassar. Seguiu-se então o ano de 2002 que levou o CAC para os 2500 pts(Março 2003). Após iniciado um canal ascendente neste mesmo ano de 2003 o índice aproxima-se novamente dos 4700 pts. No entanto, parece, para já, estar novamente a "resistir" naqueles valores pelo que se pode ver pelas últimas sessões. Veremos o que acontece, sendo certo o aumento de fluxo de investidores para aquele mercado se aqueles 4700 forem "ultrapassados" e não apenas testados. Seguramente serão (ou são) muitos os investidores com ordens (a entrarem "longo") dadas sobre CFD's ou futuros. Sendo igualmente certo que também serão muitos aqueles que têm a intenção de entrarem "curto" quando aqueles 46xxx/4700 são testados.
Veremos o que acontece.

MyWay (portfolio virtual)-semana 5

2005-10-10T20:43:00.000Z

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Copper

2005-10-05T14:07:00.000Z

The precious metals and energies are not the only commodities in secular bull markets. Copper is also enjoying a mighty secular bull and hitting records.
Nearly five years into this commodities bull market, commodities today are finally starting to garner mainstream attention. Global economic expansion, natural disasters and market valuations are piquing commodity interest not only for investors and speculators, but the mass public. People are finally starting to understand the importance of natural resources in their everyday lives, and now is when it really gets exciting for investors and speculators.

MyWay (portfolio virtual)-semana 4

2005-10-03T17:56:00.000Z

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Imprensa Espanhola

2005-09-27T15:26:00.000Z

DESARROLLO-PORTUGAL: Lejos de Europa Mario de Queiroz LISBOA, 21 sep (IPS) - Indicadores económicos y sociales periódicamente divulgados por la Unión Europea (UE) colocan a Portugal en niveles de pobreza e injusticia social inadmisibles para un país que integra desde 1986 el ”club de los ricos” del continente. Pero el golpe de gracia lo dio la evaluación de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE): en los próximos años Portugal se distanciará aún más de los países avanzados. La productividad más baja de la UE, la escasa innovación y vitalidad del sector empresarial, educación y formación profesional deficientes, mal uso de fondos públicos, con gastos excesivos y resultados magros son los datos señalados por el informe anual sobre Portugal de la OCDE, que reúne a 30 países industriales. A diferencia de España, Grecia e Irlanda (que hicieron también parte del ”grupo de los pobres” de la UE), Portugal no supo aprovechar para su desarrollo los cuantiosos fondos comunitarios que fluyeron sin cesar desde Bruselas durante casi dos décadas, coinciden analistas políticos y económicos. En 1986, Madrid y Lisboa ingresaron a la entonces Comunidad Económica Europea con índices similares de desarrollo relativo, y sólo una década atrás, Portugal ocupaba un lugar superior al de Grecia e Irlanda en el ranking de la UE. Pero en 2001, fue cómodamente superado por esos dos países, mientras España ya se ubica a poca distancia del promedio del bloque. ”La convergencia de la economía portuguesa con las más avanzadas de la OCE pareció detenerse en los últimos años, dejando una brecha significativa en los ingresos por persona”, afirma la organización. En el sector privado, ”los bienes de capital no siempre se utilizan o se ubican con eficacia y las nuevas tecnologías no son rápidamente adoptadas”, afirma la OCDE. ”La fuerza laboral portuguesa cuenta con menos educación formal que los trabajadores de otros países de la UE, inclusive los de los nuevos miembros de Europa central y oriental”, señala el documento. Todos los análisis sobre las cifras invertidas coinciden en que el problema central no está en los montos, sino en los métodos para distribuirlos. Portugal gasta más que la gran mayoría de los países de la UE en remuneración de empleados públicos respecto de su producto interno bruto, pero no logra mejorar significativamente la calidad y eficiencia de los servicios. Con más profesores por cantidad de alumnos que la mayor parte de los miembros de la OCDE, tampoco consigue dar una educación y formación profesional competitivas con el resto de los países industrializados. En los últimos 18 años, Portugal fue el país que recibió más beneficios por habitante en asistencia comunitaria. Sin embargo, tras nueve años de acercarse a los niveles de la UE, en 1995 comenzó a caer y las perspectivas hoy indican mayor distancia. ¿Dónde fueron a parar los fondos comunitarios?, es la pregunta insistente en debates televisados y en columnas de opinión de los principales periódicos del país. La respuesta más frecuente es que el dinero engordó la billetera de quienes ya tenían más. Los números indican que Portugal es el país de la UE con mayor desigualdad social y con los salarios mínimos y medios más bajos del bloque, al menos hasta el 1 de mayo, cuando éste se amplió de 15 a 25 naciones. También es el país del bloque en el que los administradores de empresas públicas tienen los sueldos más altos. El argumento más frecuente de los ejecutivos indica que ”el mercado decide los salarios”. Consultado por IPS, el ex ministro de Obras Públicas (1995-2002) y actual diputado socialista João Cravinho desmintió esta teoría. ”Son los propios administradores quienes fijan sus salarios, cargando las culpas al mercado”, dijo. En las empresas privadas con participación estatal o en las estatales con accionistas minoritarios privados, ”los ejecutivos fijan sus sueldos astronómicos (algunos llegan a los 90.000 dólares mensuales, incluyendo bonos y regalías) con la complicidad de los accionistas de referencia”, explicó Cravinho. Estos mismos grandes accionistas, ”son a la vez altos ejecutivos, y todo este sistema, en el fondo, es en desmedro del pequeño accionista, que ve como una gruesa tajada de los lucros va a parar a cuentas bancarias de los directivos”, lamentó el ex ministro. La crisis económica que estancó el crecimiento portugués en los últimos dos años ”está siendo pagada por las clases menos favorecidas”, dijo. Esta situación de desigualdad aflora cada día con los ejemplos más variados. El último es el de la crisis del sector automotriz. Los comerciantes se quejan de una caída de casi 20 por ciento en las ventas de automóviles de baja cilindrada, con precios de entre 15.000 y 20.000 dólares. Pero los representantes de marcas de lujo como Ferrari, Porsche, Lamborghini, Maserati y Lotus (vehículos que valen más de 200.000 dólares), lamentan no dar abasto a todos los pedidos, ante un aumento de 36 por ciento en la demanda. Estudios sobre la tradicional industria textil lusa, que fue una de las más modernas y de más calidad del mundo, demuestran su estancamiento, pues sus empresarios no realizaron los necesarios ajustes para actualizarla. Pero la zona norte donde se concentra el sector textil, tiene más autos Ferrari por metro cuadrado que Italia. Un ejecutivo español de la informática, Javier Felipe, dijo a IPS que según su experiencia con empresarios portugueses, éstos ”están más interesados en la imagen que proyectan que en el resultado de su trabajo”. Para muchos ”es más importante el automóvil que conducen, el tipo de tarjeta de crédito que pueden lucir al pagar una cuenta o el modelo del teléfono celular, que la eficiencia de su gestión”, dijo Felipe, aclarando que hay excepciones. ”Todo esto va modelando una mentalidad que, a fin de cuentas, afecta al desarrollo de un país”, opinó. La evasión fiscal impune es otro aspecto que ha castrado inversiones del sector público con potenciales efectos positivos en la superación de la crisis económica y el desempleo, que este año llegó a 7,3 por ciento de la población económicamente activa. Los únicos contribuyentes a cabalidad de las arcas del Estado son los trabajadores contratados, que descuentan en la fuente laboral. En los últimos dos años, el gobierno decidió cargar la mano fiscal sobre esas cabezas, manteniendo situaciones ”obscenas” y ”escandalosas”, según el economista y comentarista de televisión Antonio Pérez Metello. ”En lugar de anunciar progresos en la recuperación de los impuestos de aquellos que continúan riéndose en la cara del fisco, el gobierno (conservador) decide sacar una tajada aun mayor de esos que ya pagan lo que es debido, y deja incólume la nebulosa de los fugitivos fiscales, sin coherencia ideológica, sin visión de futuro”, criticó Metello. La prueba está explicada en una columna de opinión de José Vitor Malheiros, aparecida este martes en el diario Público de Lisboa, que fustiga la falta de honestidad en la declaración de impuestos de los llamados profesionales liberales. Según esos documentos entregados al fisco, médicos y dentistas declararon ingresos anuales promedio de 17.680 euros (21.750 dólares), los abogados de 10.864 (13.365 dólares), los arquitectos de 9.277 (11.410 dólares) y los ingenieros de 8.382 (10.310 dólares). Estos números indican que por cada seis euros que pagan al fisco, ”le roban nueve a la comunidad”, pues estos profesionales no dependientes deberían contribuir con 15 por ciento del total del impuesto al ingreso por trabajo singular y sólo tributan seis por ciento, dijo Malheiros. Con la devolución de impuestos al cerrar un ejercicio fiscal, éstos ”roban más de lo que pagan, como si un carnicero nos vendiese 400 gramos de bife y nos hiciese pagar un kilogramo, y existen 180.000 de estos profesionales liberales que, en promedio, nos roban 600 gramos por kilo”, comentó con sarcasmo. Si un país ”permite que un profesional liberal con dos casas y dos automóviles de lujo declare ingresos de 600 euros (738 dólares) por mes, año tras año, sin ser cuestionado en lo más mínimo por el fisco, y encima recibe un subsidio del Estado para ayudar a pagar el colegio privado de sus hijos, significa que el sistema no tiene ninguna moralidad”, sentenció. (FIN/2004)

MyWay (portfolio virtual)-semana 3

2005-09-27T00:02:00.000Z

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SEMAPA: chart velas com respectivas médias móveis, ltd, chart MACD....etc

2005-09-17T11:54:00.000Z

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Imprensa: DN-"Olha, afinal é fácil, Portugal!", João César das Neves

2005-09-17T08:00:00.001Z

Olha, Portugal, vou dar-te uma escolha. Podes optar entre estimular a economia, entrando em prosperidade, ou, em vez disso, irmos os dois beber uma cerveja e conversar de futebol. São duas coisas fáceis, sem dificuldades. É só escolher. Que me dizes? Queres estimular a economia, sair da crise e ter abundância e riqueza? Muito bem! Nada mais simples! Vais ver que se consegue sem quaisquer problemas. Quem faz a produção e a prosperidade são as empresas e os trabalhadores. E o que é que elas têm de fazer para isso? Muito simples precisamente aquilo que fazem todos os dias. Procurar oportunidades de negócio, investir, trabalhar e lançar os seus produtos. É a actividade normal e é desse esforço que sai a riqueza de todos os países. É uma tarefa exigente e complexa, mas muito simples de identificar. Faz isso e a crise acaba. Não me venhas com desculpas! Nem a China, nem o preço do petróleo, nem os riscos do mercado, nem a incompetência dos políticos. Isso não são dificuldades, é a própria natureza do problema. Claro que é custoso! Achas que alguém te pagaria se a tarefa fosse agradável e elementar? Sempre foi assim e sempre será. Em todos os tempos existiram barreiras dessas; quando não era isto, era aquilo. O teu pai e o teu avô enfrentaram coisas muito piores, com instrumentos muito mais fracos que os teus. Aliás, as épocas más, como esta, até são vantajosas. São os tempos em que os azelhas saem, os bons empresários e trabalhadores vêem as boas oportunidades e a necessidade aguça o engenho. Julgas que as empresas só existem para os anos prósperos? Se achares que o desafio da iniciativa, imaginação e trabalho é de mais para ti, podemos sempre ir à cerveja e à conversa. Mas, se quem faz são as empresas, quem fala sobre progresso e recuperação é o Governo. Esse é que está aflito. E, afinal, é tão simples obter tal coisa! Quer o Governo estimular a economia? Quer ter um surto de crescimento económico? Nada mais fácil! Desça a sério os impostos. Corte os regulamentos estúpidos e os obstáculos à produção das empresas e trabalhadores. Faça isso e vai ver resultados imediatos. Muito mais rápidos e eficazes que os investimentos mirabolantes e programas pomposos que anda a congeminar. Só que, dizes tu, não é nada fácil cortar os impostos num momento em que temos um grande problema de défice orçamental. Claro que é! É só preciso descer a despesa mais depressa do que descem os impostos. Se o fizeres, Portugal, não só estimulas a economia como resolves o tão falado problema do défice. E não me venhas com a treta de que é muito difícil reduzir a despesa. Reduzir despesa é a coisa mais fácil do mundo. É só não gastar. Cobrar impostos é difícil, pedir empréstimos é complicado, trabalhar custa. Mas cortar despesas é imediato. Basta não largar o dinheiro. O que o sector público gasta hoje é, em termos reais, o dobro do que gastava há 20 anos, altura em que já se dizia que o Estado era muito grande. Não me venhas dizer que é difícil reduzir despesas! Nem sequer há muitas dúvidas sobre quais os enormes desperdícios, quais os sítios onde grandes cortes não afectariam o País. Os estudos são miríades. Todos os Governos anteriores já os fizeram e toda a gente na política e na Administração sabe onde se pode e deve cortar a sério. Só falta cortar. Se o Estado reduzir o seu peso esmagador, a economia entra logo em prosperidade. Não tenhas dúvidas! E se sair pessoal do Estado aumenta-se o potencial económico, porque passam a produzir, coisa que nunca fizeram. Mas dizes-me que haverá muita contestação, muitos interesses beliscados, muitas greves e má imagem política. Dizes-me que nem todos vão entender e a popularidade do Governo vai cair. Falas das críticas das ordens, associações e sindicatos, das censuras dos jornais e televisões. Está bem! Já percebi, Portugal. Queres vida fácil! Afinal não te apetece estimular a economia e entrar no progresso. Não faz mal. Tenho outra alternativa óptima que tal uma cervejinha para falarmos da bola?

naohaalmocosgratis@fcee.ucp.pt

MyWay (portfolio virtual)-semana 2

2005-09-16T21:03:00.000Z

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MyWay (portfolio virtual)-início: 6/9/05

2005-09-09T21:29:00.000Z

Minha carteira virtual!-início em 6 de Setembro2005(clique na imagem para visualizar)

2005-09-08T20:39:00.000Z

Are you afraid of the rates evolution?...maybe you have no reason for that!

2005-08-31T19:15:00.000Z

Imprensa: in Jornal de Negócios

2005-08-24T18:02:00.000Z

OIL-Os preços do petróleo vão continuar a subir nos próximos meses devido sobretudo à capacidade limitada das refinarias para elaborar os seus produtos derivados do crude que precisam cada vez de mais quantidades que deverá aumentar apenas no início de 2007.
Para além disso, a instabilidade no Médio Oriente e as dificuldades dos países que não pertencem à Organização dos Países Exportadores de Petróleo em aumentar a produção são também factores que impulsionam os preços.
Este é o panorama descrito pelo secretário-geral da OPEP, Adnan Shihab-Eldin em entrevista ao jornal «Kurier» que defende que a organização cumpre ao máximo a sua função de fornecer petróleo ao mundo, assegurando que os mercados estão bem abastecidos, mas que prevê que a matéria-prima deverá continuar a atingir novos máximos recordes.
«Não prevejo que os preços do petróleo venham a cair tão cedo», disse o mesmo responsável acrescentando que «há uma hipótese razoável de que o preço caia para níveis abaixo dos 50 dólares mas tal não é provável».
Actualmente «estamos a produzir 30,3 milhões de barris por dia. A procura mundial de petróleo da OPEP situa-se nos 30,2 milhões de barris e deverá subir até aos 30,5 milhões de barris nos últimos três meses deste ano e a OPEP pode facilmente oferecer esse volume», explicou o também responsável pelo Departamento de Investigação do grupo.
A impulsionar os preços estão factores como a instabilidade nas negociações do Iraque e do Irão relativamente ao seu programa nuclear. A isto juntam-se «os grandes défices na indústria de processamento de crude em países consumidores como os EUA e a China» e também um «menor crescimento na oferta dos produtores que não são membros da OPEP», acrescentou.

Who pays better? (in the main markets)

2005-08-16T20:35:00.000Z

For begginers: Technical Analysis vs. Fundamental Analysis

2005-08-14T14:48:00.000Z

Technical Analysis operates on the theory that market prices at any given point in time reflect all known factors affecting supply and demand for a particular market. Consequently, technical analysis focuses, not on evaluating those factors directly, but on an analysis of market prices themselves. This approach theorize that a detailed analysis of, among other things, actual daily, weekly and monthly price fluctuations is the most effective means of attempting to capitalize on the future course of price movements. Technical strategies generally utilize a series of mathematical measurements and calculations designed to monitor market activity. Trading decisions are based on signals generated by charts, manual calculations, computers or their combinations.
Fundamental Analysis is based on the study of factors external to the trading markets which affect the supply and demand of a particular market. It is in stark contrast to technical analysis since it focuses, not on price but on factors like weather, government policies, domestic and foreign political and economic events and changing trade prospects. Fundamental analysis theorizes that by monitoring relevant supply and demand factors for a particular market, a state of current or potential disequilibrium of market conditions may be identified before the state has been reflected in the price level of that market. Fundamental analysis assumes that markets are imperfect, that information is not instantaneously assimilated or disseminated and that econometric models can be constructed to generate equilibrium prices, which may indicate that current prices are inconsistent with underlying economic conditions, and will, accordingly, change in the future.
Components of Fundamental Analysis:
Supply: Weather, Acres planted to a crop, Government Programs...
Demand: Domestic usage - Feed & processing,Value of the Euro/Dollar(for ex.), Actions of other Countries, Exports...

Johnson & Johnson-Chart

2005-08-14T01:38:00.000Z

Johnson & Johnson

2005-08-14T01:03:00.000Z

The Group's principal activity is to manufacture and market a range of products in the health care field. The Group operates in three segments: Pharmaceutical segment provide worldwide franchises in the antifungal, anti-infective, cardiovascular, contraceptive, dermatology, gastrointestinal, hematology, immunology, neurology, oncology, pain management, psychotropic and urology fields. Medical devices and diagnostics segment includes a large range of products used by or under the direction of physicians, nurses, therapists, hospitals, diagnostic laboratories and clinics. Consumer segment manufactures and markets a broad range of products used in the baby and child care, skin care, oral and wound care and women's health care fields, as well as nutritional and over-the-counter pharmaceutical products. In 2004, the Group acquired EGEA Biosciences, Inc & Artemis Medical, Inc, on 04-Apr-2005, Transform Pharmaceuticals Inc and on 03-Jun-2005, CLOSURE Medical Corp.

JNJ/Sector(HealthCare):

EBITDA $ 12.4 B
Long Term Debt $ 3.0 B
Total Debt / Equity 0.08/0.38
Return on Equity 28.75/14.68
Return On Equity - 5 Yr. Avg.27.62/19.00
PER 21.38/33.04
Return On Investment 22.91/9.89
Return On Investment-5 Yr. Average 21.40/11.91
Return On Equity 28.75/14.68
Return On Equity-5 Yr. Avg 27.62/19.00

One of the strong points of this company is a portfolio of products protected with a patents of pharmaceutical industry. The most preferred products for the consumers continue with strong taxes of growth of sales.

Year Earnings per share
2004 2.84
2003 2.4
2002 2.18
2001 1.87
2000 1.65

Análise Fundamental-Coca Cola

2005-08-09T13:05:00.000Z

É a maior empresa do sector de bebidas não alcoólicas do mundo, operando em aproximadamente 200 países. O seu principal negócio é a produção e venda de concentrado/xarope de bebidas, negócio com uma margem bruta de cerca de 80%. Embora a nível mundial detenha algumas fábricas de engarrafamento, a grande maioria é feita por terceiros. Detendo uma quota do mercado global de aproximadamente 50%, distribui as suas bebidas sob diversas marcas, tais como Coca-Cola, Sprite, Fanta, Nestea, Minute Maid, entre outras. A KO detém aquilo a que se chama “monopólio de consumidores” num mercado de concorrência imperfeita. Os seus consumidores fidelizam-se para com o produto. Marcas como a Coca-Cola são um símbolo do capitalismo e ganham com o aumento de economias de mercado, pelo que o Leste da Europa e a China são mercados em expansão e com consumo de Coca-Cola crescente.
EBITDA: $ 6.1 B
Long Term Debt: $ 2.5 B O normal é as empresas necessitarem de anos para gerarem o capital que cubra o seu passivo de longo prazo. A KO necessita de 6 meses.
Return on Equity: 33.81: uma inquestionável boa ou excelente rendibilidade dos capitais próprios. A média do ROE (Return on Equity) nos últimos 10 anos foi de 41.46%.
Risco: Cambial
Outra imagem de marca desta empresa são os resultados crescentes. Podia aqui analisar se 42$ é um bom preço a pagar por esta acção, baseando no método de comparação com as obrigações, o seu valor intrínseco e o EPS (Earnings per Share) mas, embora sendo um preço justo, essa minha opinião fortalece-se quando olho para o gráfico. Lembro-me de imediato de uma frase Buffettiana: “Adira ao seu conhecimento e a insensatez dos outros tornar-se-á o seu campo de colheita. Em resumo, a insensatez dos outros, conduzida pelo medo e pela avareza, oferecer-lhe-á a oportunidade de tirar partido dos erros deles e beneficiar da sua disciplina de alocação de capital ao investimento apenas quando este faz sentido do ponto de vista do negócio.” A cotação está a valores de 1996 apesar de o Free Cash Flow ter dobrado desde então!

Abraço a todos!! (em especial para o pessoal do Caldeirão de Bolsa)
Bons negócios!!!!!!!!